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　　着手：中粮期货权衡中心

　　摘记

　　2025年4月22日，碳酸锂期货阛阓延续跌势，主力合约LC2507单日下落1.7%，收报67，840元/吨，续创上市新低。阛阓呈现明显的增仓放量特征，裸露空头资金捏续入场。这一走势与基本面疲弱高度吻合。碳酸锂供需矛盾未现缓解迹象，二季度需求旯旮走弱预期，类似钠电板本事冲击，价钱下行趋势难改。阛阓多半预期碳酸锂价钱将继续走弱，现在一致性预期看向65000元/吨。

　　2025年4月，碳酸锂阛阓延续劣势颤动方法，主力期货合约价钱在7万元/吨要津位反复博弈，但供需矛盾突显。本周，碳酸锂期货阛阓经历新一轮下落，主力合约LC2507衔接两日增仓放量，21日收跌1.54%至69000元/吨，22日下落1.7%，收报67，840元/吨，续创上市新低。阛阓呈现明显的增仓放量特征，当日捏仓量增多2.4万手至20.5万手，裸露空头资金捏续入场。这一走势与基本面疲弱高度吻合。

　　一

　　供需失衡捏续，卑劣需求疲软压制价钱

　　从基本面来看，刻下碳酸锂市步地临的主要问题是国内产量和入口量大增与需求端旯旮增长放缓不匹配，碳酸锂守护累库。

　　供给方面，2025年3月国内碳酸锂产量达7.9万吨，环比增长23%，同比增长84.6%；入口量1.8万吨，环比增长47.0%，同比下降4.7%。竣事4月17日，国内碳酸锂库存13.16万吨，其中冶真金不怕火厂库存占比升至40%，卑劣和其他库存有所下降，反应出阛阓对后市的悲不雅预期。此外，3月我国入口锂精矿53.5万吨，环比下降5.8%，同比增长3.9%，其中澳大利亚、尼日利亚、津巴布韦为入口量前三的国度，非洲廉价锂精矿纠合到港，入口均价环比下降3.4%。

　　需求方面，卑劣正极企业补库意愿低迷，以去库为主，磷酸铁锂周度库存守护去库趋势。据正极厂反馈，5月电板厂订单增减不一，部分型号订单减少，但龙头厂仍能守护产量，储能表情关系订单明显减少。电解液周度产量持重，阛阓缺少传统季节性增量，需求旯旮守护劣势。新能源汽车周度销量偏弱，4月车企促销当作后果不足预期。

　　二

　　宁德期间超等科技日对碳酸锂需求的影响

　　2025年4月21日，宁德期间举办首届超等科技日，发布多款电板居品及中枢本事，包括钠新乘用车能源电板、骁遥双核电板、第二代神行超充电板和钠新24V重卡启驻一体蓄电板。其中，钠新电板的发布具有里程碑兴味兴味，其低温性能、安全性能和空洞本钱上风，有望在行业头部厂商施行下快速范围期骗，推进新能源产业从“单一资源依赖”迈向“能量开脱”。宁德期间从24V重卡启驻一体蓄电板这一细分范畴切入，体现了其在锂价较低时仍发展钠电的决心，同期挖掘细分阛阓需求，发达钠电上风，这一期骗场景将最初挤占铅酸蓄电板的糊口空间。钠新电板能量密度升迁至175Wh/kg，已可忘形等闲磷酸铁锂电板，但现在锂价下其替代进度较渐渐。尽管短期内钠电对锂电替代效应有限，但其资源品貌（钠储量是锂的421倍）及本钱上风可能重塑新能源产业链方法，加重阛阓对锂永远需求增速的担忧。

情欲印象bt

　　三

　　预期偏差

　　碳酸锂供需矛盾未现缓解迹象，二季度需求旯旮走弱预期，类似钠电板本事冲击，价钱下行趋势难改。阛阓多半预期碳酸锂价钱将继续走弱，现在一致性预期看向65000元/吨。

　　澳矿2025年财年（2024下半年至2025上半年）干预终末一个季度，功绩压力仍存，从澳矿4月份发运情况来看，挺价有所大约。淌若2025年财年完不行功绩，那2026财年供给端又将濒临新的变数。需存眷供给端矿山减停产情况和新表情产能爬坡情况，在低锂价预期下，可能不足预期。

　　风险教唆：矿山减停产不足预期、新能源计策更新、本事替代加快

　　作家简介

　　曹姗姗

　　中粮期货权衡院 资深权衡员

　　往复盘问阅历证号：Z0013588

　　余雅琨

　　中粮期货权衡院 权衡员

　　从业阅历证号：F03120965

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